上市前坚持只做直营的奈雪的茶，去年 7 月为了扩张首次开放加盟并调高开店预期。现在 CEO 赵林承认那是 “盲目的”。目前为止，奈雪增加的经营杠杆没有带来收入增长，反而放大亏损的影响。

今年上半年，奈雪的茶收入和去年同期基本持平，主要由加盟店带来的加盟费抵消直营店收入的大幅下滑，它们加入10元的新茶饮价格战，日前推出9.9元起的早餐套餐和均价8元/杯的次卡，但占总收入近九成的奶茶和烘焙业务，较去年同期分别减少5.8%和3.5%。

同时直营门店经营利润率从去年同期的20%下降到7.8%，导致公司上半年转亏，净亏损4.37亿元。由于一线城市开店成本高，上海和北京经营利润率跌至1.4%和2.2%。一杯17元的茉莉初雪奶茶，只能创造2毛利润。

利润率大幅下滑暴露奈雪整体效率下降。上半年，扩张带来相应更高的费用，但同时客单价、门店平均订单都少了，导致门店人力、租金、外卖费用、原材料、水电和其他折旧摊销的费用率全部上升，大幅拉低门店经营利润。最终，明明在扩张的奈雪，收入却在下降。

“开一家店成一家店稳步发展才是我们的目标。”创始人兼CEO赵林在业绩会上反省过去的战略失误。茶饮走入存量市场，效率成了第一位。

奈雪还关掉了一部分经营业绩不佳的店，上半年相关减值1亿多元，赵林说之后扩店会更谨慎。但它依旧计划以价换量：“当前形势下，本集团的首要任务是提振门店收入表现。为此，本集团计划在保持中、后台总成本基本不新增的前提下，适当提高营销力度，增强品牌声量。”

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